券商观点|电力设备及新能源行业周报：氢能纳入能源法草案，管桩龙头与海外客户签订锁产协议

2024-05-06，平安证券发布一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，氢能纳入能源法草案，管桩龙头与海外客户签订锁产协议。

报告具体内容如下：

本周（2024.4.29-4.30）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数（866044.WI）上涨3.07%，当前风电板块市盈率约19.23倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨1.47%，其中，申万光伏电池组件指数下跌0.92%，申万光伏加工设备指数上涨3.36%，申万光伏辅材指数上涨5.03%，当前光伏板块市盈率约14.03倍。本周储能指数（884790.WI）上涨2.03%，当前储能板块整体市盈率为22.17倍；氢能指数（8841063.WI）上涨1.22%，当前氢能板块整体市盈率为22.18倍。本周重点话题风电：国内海风管桩出口值得期待。近日，蓬莱大金与欧洲某海上风电开发商签署了锁产协议，该客户从当前至2030年底向蓬莱大金锁定不超过40万吨海外海上风电基础结构的制造产能，并一次性向蓬莱大金支付1400万欧元的锁产费用。海外市场海上风电需求快速增长的形势明朗，2023年欧洲海上风电新增装机约3.8GW，创历史新高，根据欧洲风能协会的预测，到2030年欧洲海上风电新增装机超过30GW，带来巨大的管桩产品需求增长空间。目前，欧洲本地管桩企业数量较少，管桩产能扩张需要的周期较长，从前期项目规划至产能落地预计需要3年及以上时间，且资本开支强度较大。根据欧洲管桩龙头企业SIF的预测，即便按照目前欧洲规划在建的单桩产能全部顺利落地，从2027年开始欧洲海风单桩产品仍将明显的供不应求。本次欧洲海上风电开发商与大金签订锁产协议，也反映了开发商对于未来欧洲市场管桩紧缺的预期。2024年新签管桩订单的交付期一般对应2026年及以后，考虑管桩供需关系的变化情况，预计从2024年开始国内海风管桩企业海外订单有望起量，且新签订单盈利水平有望进一步提升。光伏：24Q1新增分布式光伏占比52%。近日，国家能源局举行新闻发布会，发布一季度能源形势和可再生能源并网运行情况。2024年一季度，全国光伏新增并网4574万千瓦，同比增长36%；其中集中式光伏2193万千瓦，分布式光伏2380万千瓦。2023年，随着光伏产业链价格快速下行和大基地集中建设提速，新增集中式光伏装机快速增加，全年新增集中式光伏占比约55%，新增分布式光伏占比约45%，工商业分布式迅速崛起。2024年以来，产业链价格仍延续下行趋势，下游光伏项目建设一方面受益于组件成本的下降，一方面面临消纳趋紧、工商业分时电价调整、电力交易下收益有不确定性等形势，但24Q1光伏新增装机仍保持36%的高增速，其中分布式光伏再次成为全国新增装机的主力，占比超预期达到52%，集中式光伏占比约48%。2024年，预计分布式光伏有望继续成长，大基地项目建设持续推进，国内集中式光伏电站需求仍有较强的可持续性。投资建议。风电方面，海上风电需求高增，供给端格局较好环节有望明显受益；深远海风电趋势渐显，利好柔直和漂浮式等；海风产业出口值得期待。建议重点关注明阳智能（601615）、东方电缆（603606）、大金重工（002487）、亚星锚链（601890）、新强联（300850）、三一重能；光伏方面，新型电池可能是潜在机会点，建议关注HJT、BC等新型电池的产业化进展情况，潜在受益标的包括迈为股份（300751）、帝尔激光（300776）、隆基绿能（601012）等；储能方面，建议关注海外大储市场地位领先的阳光电源（300274），以及积极拓展工商储运营业务的苏文电能（300982）；氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业，包括吉电股份（000875）和相关风机制造企业等。风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。