成立44年，世界氢能巨头仍在等待盈利

撰文 / 涂彦平

编辑 / 张南

设计 / 琚佳

在氢燃料电池领域，加拿大巴拉德（Ballard Power Systems）可以说是大名鼎鼎。1993 年，它推出了世界上第一辆燃料电池公共汽车。

这家公司的历史可以追溯到 1979 年，Geoffrey Ballard（巴拉德）、Keith Prater 和 Paul Howard 三人共同创立了 Ballard Research Inc.。不过最初的业务方向并不是燃料电池，而是开展高能耗锂电池的研究和开发工作。

1983 年，巴拉德开始开发 PEM（质子交换膜）燃料电池。1993 年、1995 年，公司先后在多伦多交易所和纳斯达克交易所上市。

经过多年的产品研发，巴拉德已经将第八代 FCmove ™产品平台从 45kW 扩展到 120kW，可以满足重型运输应用，并推出了 200kW 的铁路、船舶和固定式发电应用解决方案。

此外，它的 FCwave ™船用产品是世界上首个获得挪威船级社（DNV）型式认证的、可在船舶上安装的燃料电池模组。

今年 3 月 27 日，巴拉德宣布，公司的 PEM 燃料电池已为商用重型和中型动力车辆领域中的燃料电池电动汽车提供动力驱动，行驶总里程超过 1.5 亿公里。

这一里程碑背后，是其燃料电池为 3800 多辆客车和卡车提供动力，为全球 15 多个国家 / 地区提供零排放移动解决方案。

目前，巴拉德总市值为 13.95 亿美元。不过，成立 44 年，它仍然没有盈利。

双极板成本将降低 70%

双极板是燃料电池电堆的重要材料之一，约占整个电池电堆成本结构的 30%。因此，它也是燃料电池降本的关键因素之一。

今年 6 月 12 日，巴拉德宣布将大幅降低下一代专有石墨双极板的成本并提升其产能。

该项目是巴拉德完成两个重要里程碑后的合理性发展。这两个里程碑分别是开发下一代薄型柔性石墨双极板，以及提升加拿大膜电极组件 ( MEA ) 产能，这是巴拉德 “3X3” 电堆成本降低计划的一部分。

双极板是继膜电极组件之后燃料电池堆的第二大成本项目，巴拉德对该项目的实施非常期待，包括采用下一代板制造工艺以及引入新的低成本材料供应商。

该项目不仅能够节省产品成本，还能将巴拉德的双极板产能提升约 10 倍，同时提高石墨和树脂材料产量并缩短生产节拍。按照计划，项目将在 2025 年年底启动。

巴拉德转型项目副总裁 Lee Sweetland 表示：” 我们的‘ 3X3 ’电堆成本降低计划已经证实可降低柔性石墨成本并提高其质量，从而将板厚减少 35% 并将原材料用量减少 45%。我们的柔性石墨堆功率密度现在已达到 4kW/L 以上，而对下一代制造工艺的进一步投资预计将能把我们专有双极板的成本再降低 70%，进而顺利实现美国能源部双极板成本目标（5 美元 /kW）。”

公司预计将在 2023 至 2025 年期间投资约 1800 万美元用于双极板制造。

利润仍为负

2023 年第一季度，巴拉德总收入为 1300 万美元，同比下降 37%。

其中，重型动力收入为 870 万美元，同比下降 11%，主要是因为中国与卡车垂直业务相关的技术服务合同收入有所减少，其中部分被铁路和海运收入增加所抵消。

固定收入为 250 万美元，同比下降 58%，主要是因为澳大利亚的固定发电燃料电池模块、电堆、产品和服务销售额有所下降。

新兴市场和其他市场的收入为 210 万美元，同比下降 61%，主要是因为奥迪技术服务计划已结束以及物料搬运部门出货量有所减少。

本季度毛利率为 -42%，下降了 41 个百分点，这是由于收入组合中的电源产

品收入比重增加、定价策略、产能投资增加、供应和劳动力成本增加以及库存调整等各种因素所致。

调整后的 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 -3830 万美元，相比 2022 年第一季度的 -2750 万美元有所升高，主要是因为毛利率下降且现金运营成本有所增加。

截至 2023 年第一季度末，巴拉德的现金储备是 8.638 亿美元。